为了(le)让自(zì)己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报(bào)，上市公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家(jiā)的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则(zé)行政处罚(fá)决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披(pī)露(lù)的(de)信息(xī)，新(xīn)美星(xīng)董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独(dú)墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何(hé)德平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开(kāi)始利(lì)用控(kòng)制的证券账户并(bìng)联合其他(tā)市场(chǎng)资金在(zài)二级市(shì)场买(mǎi)入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞价(jià)买入(rù)成(chéng)交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末(mò)持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元

　　关(guān)于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处(chù)罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将(jiāng)其(qí)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人(rén)讨(tǎo)论(lùn)交易(yì)新美星的情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不(bù)知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便(b猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方iàn)夫妻或一致行动人(rén)中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代(dài)理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关系、委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与、多个环(huán)节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的(de)操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本(běn)案行(xíng)为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任承担(dān)，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为(wèi)后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的合(hé)作(zuò)，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各(gè)方(fāng)视(shì)为(wèi)一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上(shàng)市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股票继(jì)续由(yóu)海得泽广(guǎng)代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽(zé)广交易流水、资金流(liú)水及(jí)相关银行账户流(liú)水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何(hé)德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德(dé)平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的(de)情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息(xī)披(pī)露违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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