财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金(jīn)经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领(lǐng)域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一(yī)部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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