5月(yuè)迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒(méi)股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的(de)逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较多(du印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有ō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力(lì)的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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