中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获(huò)批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在(zài)中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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