“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增(zēng)绥化去年疫情 绥化是几线城市速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的(de)作用，那么(me)如何(hé)去评估这(zhè)一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一路(lù)”沿线国(guó)家总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次(cì)全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累(lèi)不足。

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