北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会(huì)的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代(一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米dài)财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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