在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了(le)电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预(yù)计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面(miàn)也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格(gé)之后(hòu)，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水位下(xià)降，也反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一(yī)季(jì)报(bào)也显示(shì)，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料(liào)均(jūn)维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来(lái)强(qiáng)烈补(each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数bǔ)库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代(dài)也作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力电each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预计会在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电(diàn)池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存(cún)在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年(nián)到(dào)了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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