踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮-橘子百科-橘子都知道

踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之一：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包(bāo)括(kuò)能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明(míng)的共同特征(zhēng)：1）截至(z踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮hì)2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大(dà)幅上涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估值仍(réng)处(chù)于历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一带一(yī踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)路”和运营商(shāng)股息率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持(chí)续(xù)支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中“一(yī)带(dài)一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一(yī)带一路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙(shā)伊和解、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合(hé)声明等，以及(jí)后续5月召开在即的第三(sān)届“一带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利好不断，板块(kuài)行(xíng)情(qíng)得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台。今(jīn)年(nián)国务院(yuàn)改(gǎi)组又新(xīn)设(shè)国家数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之三(sān)：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币(bì)升值(zhí)的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材(cái)料(liào)高度(dù)依赖海外供应、同(tóng踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)时(shí)下游需求基本(běn)集(jí)中在国内(nèi)市场的(de)方向之一，将充分(fēn)受益(yì)于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下(xià)游领(lǐng)域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式(shì)，“中特(tè)估”重点关注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重(zhòng)点支持的(de)战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方面，随(suí)着全(quán)球航运市场(chǎng)需求正在增(zēng)长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调(diào)整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定(dìng)性(xìng)强(qiáng)，承诺高分(fēn)红(hóng)，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上(shàng)市公司更(gèng)加注重(zhòng)投(tóu)资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来(lái)几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连(lián)续三个(gè)月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩投(tóu)资的政策基调(diào)下(xià)，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有望(wàng)平(píng)稳(wěn)增(zēng)长。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且高分红(hóng)的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位置，修复空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。