A股(gǔ)“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股(gǔ)价(jià)周中创(chuàng)历史新高(gāo)，一度从独占(zhàn)A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台最(zuì)终以(yǐ)微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注意(yì)的是(shì)，因中国移动在A+H两(liǎng)地上市(shì)，若按其(qí)A股股本计算则不过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等数(shù)据计算，则其(qí)总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，在(zài)数字(zì)经济、信创、中特(tè)估、人工智能等一(yī)系列(liè)热点催化下，中(zhōng)国移(yí)动今年股价(jià)累计最大涨(zhǎng)幅已近(jìn)60%，自去年上市以来最近一年股(gǔ)价(jià)累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则几乎仅在(zài)原(yuán)地踏步(bù)。有市场人士认为，中(zhōng)国移(yí)动和(hé)茅台(tái)这场(chǎng)股王宝(bǎo)座(zuò)的争夺可(kě)能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变(biàn)迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字(zì)经济(jì)时代(dài)带来预备(bèi)新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是市(shì)场关注焦(jiāo)点，回顾历(lì)史来(lái)看(kàn)，最近十多年(nián)来股王(wáng)变迁的背后似乎也反应(yīng)着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆A股时，市(shì)值一度超过(guò)8万(wàn)亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至(zhì)登顶全球资本市场市值之首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中石油在股王的位置上稳(wěn)坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依(yī)托当年互联网金融牛市成为新锐(ruì)股(gǔ)王。再后来，随着我(wǒ)国(guó)在2018年(nián)进(jìn)入(rù)消费牛(niú)市，开启了(le)此后(hòu)三(sān)年(nián)的消(xiāo)费(fèi)白马股大(dà)牛市，也成就了如今贵州茅台(tái)股王(wáng)的(de)A股传奇。

　　（图(tú)片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料来源(yuán)：微信公众(zhòng)号市值(zhí)观察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端(duān)白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白酒(jiǔ)行(xíng)业的终端(duān)动(dòng)销几乎并未达到预期，整个白酒(jiǔ)板块经(jīng)历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突然崛起更是开始对其王(wáng)位发出了(le)挑战。

　　市场分析指出，中国(guó)移动一(yī)度超越(yuè)贵州茅台市(shì)值这一历史性事(shì)件背(bèi)后(hòu)，除了离不开国(guó)家政策持续推进的数字经(jīng)济，与最近爆火的感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(de)人工智能两大概(gài)念加持，还(hái)有来自于(yú)“中特估”这个新概(gài)念(niàn)的(de)强力催化。

　　具体来(lái)看(kàn)，根据数据(jù)显示，当前美股市值前十的上市(shì)公司(sī)中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科技(jì)股。有分析认为，科(kē)技(jì)进步已成提升生产力的重要因素，二级市(shì)场对科技企(qǐ)业(yè)的态度(dù)能一定程度显(xiǎn)示出科技企业(yè)的竞(jìng)争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代表的消费股似乎也预示着市(shì)场(chǎng)中的积(jī)极现象。

　　目前(qián)，在我(wǒ)国经济逐渐向数字化深度(dù)转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并(bìng)实现华(huá)丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐渐成引领中(zhōng)国经(jīng)济(jì)潮流(liú)的主力军。信达证券研(yán)报表示，公(gōng)司作为国企数(shù)字经济担当(dāng)，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互(hù)联网等创新业(yè)务，伴随算力网络(luò)的进一步发展(zhǎn)，将拉动底层(céng)云计算(suàn)业务的需求(qiú)，公司(sī)具备较强的 IDC/云(yún)计算业务能(néng)力，正在从(cóng)传统管(guǎn)道(dào)运(yùn)营商(shāng)向数字科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有(yǒu)望(wàng)首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况来看，根(gēn)据(jù)光大证券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月(yuè)13日，三(sān)大运营商股价涨(zhǎng)幅均超(chāo)过20%，其(qí)中中国(guó)电信(xìn)涨幅达62.3%，中(zhōng)国移(yí)动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别(bié)修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的三大运营商板块，借助“央企(qǐ)低估值+数(shù)字经济”成为率先(xiān)修复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与(yǔ)此同(tóng)时，还有另一(yī)个故事引(yǐn)发(fā)市场热议。即很长(zhǎng)一段(duàn)时间以来(lái)，A股市场一(yī)直(zhí)流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大多股价超过茅台(tái)的上市公司，在风光散尽之后往往下场都不(bù)太好(hǎo)。本次中国移(yí)动直接在市值上超越茅台，结果(guǒ)是(shì)否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)，有同样中字头(tóu)的中国(guó)船舶，其在2007年(nián)依(yī)托船舶业(yè)景气度(dù)提升，股(gǔ)价超越茅台并(bìng)一度(dù)突破300元/股，但好景(jǐng)不(bù)长，在(zài)2008年(nián)金(jīn)融危机爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入冰点后极速(sù)缩水至30元附(fù)近，至今(jīn)中国船舶股价维(wéi)持(chí)在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信(xìn)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内息、中文在线、全(quán)通教育(yù)等多(duō)家公(gōng)司股价均超越茅台(tái)，但最后的(de)结果不是业绩暴(bào)雷就(jiù)是股价毫无原(yuán)因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上(shàng)述公(gōng)司的陨落大部分(fēn)主要是由(yóu)于行业(yè)景气度变化以及股(gǔ)市景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺(quē)性以及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的利润(rùn)，最终一次次(cì)甩开这些曾经(jīng)短暂领先者(zhě)。对(duì)于一家企业股(gǔ)价能否持续上(shàng)涨以及维(wéi)持高(gāo)位，市场普遍(biàn)观点还(hái)是(shì)认为，实际需要(yào)看公司(sī)的基本面。

　　那么，一(yī)向有(yǒu)着“印钞机(jī)”之称，营收(shōu)规模超茅台(tái)约(yuē)7倍的中国移动，为什么此(cǐ)前市值(zhí)却(què)一直不(bù)如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个重(zhòng)要原因。一方面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费越(yuè)交越(yuè)少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上(shàng)3000元左右的(de)高价(jià)，而中国移动虽掌握着大(dà)把的通信类资(zī)源，但作(zuò)为(wèi)央(yāng)企需要承担“提速降费”的责(zé)任，也(yě)就不能无拘束地(dì)涨价(jià)。另(lìng)一方面即是成本方面(miàn)的问题，中国移动本质作为通信基(jī)础(chǔ)设施企业，需要持续不(bù)断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本(běn)开支合(hé)计(jì)1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像(xiàng)一门(mén)“躺赢(yíng)”的生意，基本不(bù)需要如此(cǐ)沉重的(de)资(zī)本开支，也不需要面临追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务(wù)数据可以看出，中国移动今年(nián)一季度的营收是(shì)茅台的8倍，但(dàn)净利润却差别不(bù)大，销售毛(máo)利率(lǜ)更是有着(zhe)一(yī)个(gè)24%另一个92%的巨大差(chà)别(bié)。

　　不过(guò)，近期来看(kàn)，一系列信号表明中(zhōng)国移(yí)动可(kě)能正在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰的(de)最后一年(nián)，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则(zé)可(kě)突(tū)破1万亿(yì)元。据业内(nèi)人士测(cè)算，这(zhè)意味着届(jiè)时(shí)全(quán)年资(zī)本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新(xīn)低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着(zhe)移动互联网进入下半场(chǎng)，行业重心已转向产业互联网和智能化，中国移(yí)动加(jiā)速转型下正(zhèng)在(zài)抓紧机(jī)遇。信达(dá)证券研报表示，中国(guó)移动(dòng)数字化转型收入“第(dì)二曲(qū)线”不断攀(pān)升，去年公司数字化(huà)转型收入对主营(yíng)业务收入(rù)增(zēng)量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长(zhǎng)的第(dì)一(yī)驱动力。此外，公(gōng)司移(yí)动云收入规模实现新跨(kuà)越，去(qù)年移动云收入(rù)达到503亿元，感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内trong>同(tóng)比增长108.1%，连续三年(nián)实(shí)现翻(fān)倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合(hé)实(shí)力迈入国内业界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内