用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第(dì)二阶段进(jìn)展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三年(nián)净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步(bù)大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良g>

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大(dà)跌(diē)前，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对高点进行了(le)定(dìng)增(zēng)融资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格(gé)为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募(mù)大佬(lǎo)葛(gé)卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期，2广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良)退出前十(shí)大股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完(wán)全基于互(hù)联网架构的(de)企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云(yún)”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一(yī)底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收(shōu)入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从(cóng)高(gāo)端市(shì)场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨(jù)头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的(de)严重不足，也(yě)反应(yīng)了其(qí)在高端(duān)市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润也(yě)在(zài)同(tóng)时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的(de)市值(zhí)还(hái)是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。