本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量(liàng)资(zī)金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品均(jūn)已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所两年(nián)定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内均(jūn)斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是(shì)市场本(běn)身(shēn)较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差(chà)异(yì)导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质(zhì)上(shàng)市企(qǐ)业拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？数量外(wài)，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们(men)发(fā)现很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费(fèi)率，北(běi)交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们(men)选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企业(yè)的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处(chù)于(yú)初(chū)创期，上(shàng)市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多(duō)。此外(wài)，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革(gé)的(de)不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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