芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升，更重要(yào)却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失(shī)业(yè)人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化(huà)，带来青(qīng)年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫(yì)情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数(shù)据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究疫情(qíng)后留(liú)下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定是失业(yè)增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力波(bō)动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和失业(yè)人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年(nián)同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四个月(yuè)青年(nián)失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由(yóu)于(yú)工作经验(yàn)和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年(nián)失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部(bù)分失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失(shī)业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄(líng)段(duàn)失(shī)业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育(yù)程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本一(yī)致(zhì)。青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集(jí)中(zhōng)在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他(tā)服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就(jiù)业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来自何处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业(yè)的比例均(jūn)增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行(xíng)业(yè)流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受教育(yù)年(nián)限(xiàn)，来计算(suàn)各(gè)行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其(qí)他四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年就业流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年(nián)就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业(yè)失业率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术(shù)、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业(yè)一季(jì)度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的(de)症结在于(yú)服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务(wù)业(yè)，如(rú)教育、信息(xī)技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度(dù)就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压(yā)力(lì)大(dà)；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二接受过(guò)大学(xué)教育的青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端(duān)是城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人(rén)口负增(zēng)长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的(de)出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年(nián)合计(jì)出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于(yú)其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期(qī)下(xià)降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露的青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查(chá)时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三(sān)年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yà向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害o)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济(jì)和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气(qì)来(lái)看(kàn)，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口数(shù)量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇(piān)报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社(shè)会(huì)经济活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进(jìn)行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市月度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)正式在全国范围内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害g>风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司