财(cái)联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与这次事(shì)件有关(guān)的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告(gào)称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市(shì)商组成的委员(yuán)会一致投票通(tōng)过(guò)了上(shàng)述决议。值得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中(zhōng)的(de)排名条(tiáo)款和(hé)担保条件(jiàn)，次级债的持有(yǒu)人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(de)文(wén)件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为(wèi)金(jīn)融市(shì)场较(jiào)为常见的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷违novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗约掉期的作用是(shì)在信(xìn)贷事(shì)件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额(é)通常(cháng)等(děng)于参考资产的面值减去违约后的(de)市场价值。各个区(qū)域的信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会(huì)，负(fù)责决(jué)定在这(zhè)个(gè)地区是否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品合约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优(yōu)先级债务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本(běn)周，瑞银公布了接手novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗瑞信的最新评估。在(zài)本周二提交给(gěi)美(měi)国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意(yì)味着收购(gòu)资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低(dī)于(yú)资产的实际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的战略委员会就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得出“不(bù)宜收(shōu)购”的(de)决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞(ruì)信(xìn)的(de)品(pǐn)牌仍(réng)将独立运营。

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