财联(lián)社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤祥及(jí)潮宏基自(zì)去年10月低点以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的(de)持续攀(pān)升(shēng)，引(yǐn)来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日研报(bào)中表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于预期作家许地山简介，许地山简介资料，根据(jù)行业数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行预(yù)期提振长期需求，存货增值提(tí)振毛利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资保值需求及(jí)加盟(méng)商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回(huí)补，同(tóng)店开店有(yǒu)作家许地山简介，许地山简介资料望匹配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行(xíng)情的(de)可(kě)持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确(què)定性、美国经济(jì)衰退的不确定(dìng)性等因(yīn)素均有望(wàng)对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国(guó)内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏来看，预计今年三(sān)四(sì)季度婚(hūn)庆(qìng)旺季(jì)将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产品定位(wèi)，创(chuàng)新性的产(chǎn)品设(shè)计，以及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占有率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩(jì)增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝板块(kuài)估值基(jī)本处于历史(shǐ)中枢水平(píng)，仍具有(yǒu)较大(dà)的(de)投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研(yán)报(bào)中指出，预期国(guó)内(nèi)金银珠宝市(shì)场规(guī)模未来(lái)将(jiāng)稳步(bù)上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模(mó)增长速度(dù)更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测(cè)，中国(guó)金银珠宝行业(yè)中黄金市场的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻石等(děng)原(yuán)材料供应，中游的制(zhì)造设计及下游的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中(zhōng)下游环节的附(fù)加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环节同(tóng)样拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛(máo)利率水平，产业链(liàn)附加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过强势(shì)的渠道(dào)建设以(yǐ)提高市场(chǎng)份额，可(kě)以(yǐ)获得更加(jiā)优(yōu)化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠宝行业市占(zhàn)率前十(shí)的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登集(jí)团外(wài)其(qí)余8个均(jūn)为国产品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业头部公司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行(xíng)业内的(de)CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财联社不完全(quán)统(tǒng)计(jì)，相关上市(shì)公司包括萃华珠(zhū)宝、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮(cháo)宏基、老凤祥(xiáng)和(hé)周大生等，具体情况如下：

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