5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的在(zài)总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利(lì)润和(hé)现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅(yì)资(zī)产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年(nián)底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了(le)一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不(bù)改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然(rá猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方n)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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