4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲(jìn)势(shì)头(tóu)，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外(wài)棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸(mào)订单(dān)表现也好于预(yù)期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受(碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保持(chí)高位(wèi)运行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平。同(tóng)时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利(lì)多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不利影响，进一(yī)步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的(de)担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗下降，根据(jù)我们的调(diào)研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长进度较去年(nián)同期或(huò)推迟(chí)10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货(huò)售(shòu)卖(mài)价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积(jī)下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开机(jī)率(lǜ)维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗(lì)史偏(piān)低水平(píng)，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负(fù)反馈并(bìng)不(bù)明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或(huò)降低居(jū)民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外(wài)地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场担(dān)忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而国(guó)外(wài)弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价差延(yán)续(xù)正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉(mián)价重心有望继续抬升。

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