自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二(è白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因r)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科创板的(de)核(hé)心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年(nián)盈利和(hé)收入预期(qī)增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过(guò)去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期(qī)后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资(zī)金也在加速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价进行库存(cún)去化。供(gōng)给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及(jí)存(cún)储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度(dù)量(liàng)价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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