北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在(zài)5横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图个半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图的投资者是最多(duō)的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断而不(bù)是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓持(chí)有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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