AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、康师傅是哪国的牌子？机构(gòu)持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn康师傅是哪国的牌子？)、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看(kà康师傅是哪国的牌子？n)到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。

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