随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的2000克是多少斤啊是(shì)银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　2000克是多少斤啊ata title="image1">

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关(guān)注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块(kuài)的(de)应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的(de)股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的预期 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预(yù)期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于(yú)权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会(huì)是震荡上行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技(jì)术(shù)变革(gé)，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体(tǐ)公司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期(qī)因素(sù)的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报(bào)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的(de)一天。

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