用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步(bù)大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三(sān)年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历(lì)史新高之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高(gāo)点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次定增吸(xī)引了(le)不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市(shì)场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的(de)16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年(nián)一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十(shí)大股东，在此期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司(sī)主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自(zì)己研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物一(yī)定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出(chū)市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端(duān)市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同(tó良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物ng)时逐(zhú)年增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏(tà)步不前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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