财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正(身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么zhèng)丞(chéng)）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个(gè)月后，与(yǔ)这次事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会一致投(tóu)票通(tōng)过(guò)了上述(shù)决(jué)议(yì)。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现(xiàn)在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级(jí)债(zhài)作为标(biāo)准参考债(zhài)务。

　　对此，委员(yuán)会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条款和担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持(chí)有(yǒu)人是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人(rén)。同(tóng)时(shí)在2014年(nián)的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义(yì)务”。周三的(de)文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否(fǒu)构成借款资金做出任何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大量此类债(zhài)券持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场(chǎng)较为常见的金融(róng)衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额通(tōng)常等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违约(yuē)后的(de)市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决(jué)定委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个(gè)地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算公司身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么(sī)（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区(qū)分优(yōu)先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评估。在本(běn)周二(èr)提(tí)交给(gěi)美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预计(jì)将造(zào)成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不(bù)过这部分(fēn)的损失将会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年(nián)10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会(huì)就已经(jīng)开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年(nián)2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科纳(nà)将在合(hé)并交易完成(chéng)后加入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运营(yíng)。

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