5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部(bù)门(mén)收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银行负(fù)债成本(běn)；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均是在利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革(gé)推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下(xià)，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款持(chí)续(xù)高增(zēng)的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管(guǎn)控彻(chè)底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价(jià)方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存(cún)款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银(yín)行一(yī)季度(dù)净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行(xíng)整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的(de)降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等(děng)发达(dá)地区地(dì)方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套(tào)政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上市银(yí窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污n)行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端(duān)成本的(de)下降(jiàng)使得(dé)银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动(dòng)债(zhài)券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使得(dé)各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期化(huà)，活(huó)期(qī)存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带(dài)动(dòng)存款利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票(piào)市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来(lái)，债券市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率(lǜ)水平还(hái)是(shì)从(cóng)信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金(j窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污īn)：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财和投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商(shāng)业(yè)银行现金(jīn)管理类(lèi)产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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