本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发(fā)展的美女脱了个精光露出奶囗和尿囗(de)首要(yào)因素(sù)，不过(guò)随(suí)着(zhe)公募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内产品(pǐn)均获(huò)正(zhèng)收益，平(píng)均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今(jīn)年一(yī)季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的(de)30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着(zhe)流(liú)动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)业(yè)绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，也是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便(biàn)宜(yí)，他们测算(suàn)前几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的平(píng)均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新特性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司(sī)较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是(shì)市(shì)场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平(píng)相较于(yú)沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会(huì)应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或(huò)有(yǒu)望(wàng)随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部(bù)分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)公(gōng)司(sī)获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分(f美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ēn)股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估(gū)标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推美女脱了个精光露出奶囗和尿囗(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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