随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调(diào)入(rù)AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的(de)看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的(de)利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多(duō)地(dì)关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么表示什么修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变化的技(jì)术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具(jù)体公(gōng)司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给(gěi)出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多(duō)的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了一(yī)些短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者(zhě)预期变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一(yī)如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的(de)市(shì)场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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