金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的(de高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟)出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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