随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例(lì)，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持(chí)看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标的更(gèng)多地关(guān)注利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的(de)回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个(gè)温和复苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们(men)，价(jià)值会随着时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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