自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回(huí)调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行(xíng)业(yè)持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司(sī)的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受(shòu)益于(yú)国产替代(苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半导体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其(qí)他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供(gōng)过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产业(yè)链(liàn)下游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金(jīn)经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(yìng)科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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