用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高(gāo)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股价相对高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定(dìng)增结果，增发数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用(yòng)友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗)润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下(xià)，用(yòng)友网络(luò)的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度(dù)末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业(yè)级(jí)服(fú)务市(shì)场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络(luò)正式发布了完(wán)全基(jī)于(yú)互(hù)联(lián)网架构的(de)企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台(tái)、财务(wù)云、人(rén)力云等(děng)云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及(jí)领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来看(kàn)，用友网络云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软(ruǎn)件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市(shì)占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应出市场对(duì)用友在(zài)高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严(yán)重不足，也(yě)反应了(le)其(qí)在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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