美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售(shòu)在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三(sān)的(de)媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关(guān弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和(hé)第一(yī)共(gòng)和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监管机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗xū)求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价(jià)格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势(shì)延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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