昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完全(quán)押(yā)注美联储会(huì)再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉期合(hé)约目前(qián)反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率高(gāo)出20个基(jī)点，这(zhè)暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有(yǒu)可能(néng)进(jìn)一步加息(xī)。除了大(dà)幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计(jì)到年(nián)底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况下(xià)打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限(xiàn)是(shì)国会(huì)的(de)一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一(yī)场(chǎng)经济和(hé)金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷(dài)市场的(de)恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道(dào)：“每(měi)一代(dài)人都要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是(shì)我竞选连(lián)任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们(men)，让我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没(méi)有真正的(de)挑战(zhàn)者，但他(tā)的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二(èr)任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货交易所公布劳(láo)动节期间(jiān)有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权(quán)各(gè)合约的保证金调整系数根(gēn)据(jù)相应股(gǔ)指期(qī)货的(de)交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工业硅(guī)品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格(gé)继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在(zài)于产业基(jī)本(běn)面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消(xi春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对āo)息稳市信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年(nián)一季度去产能不(bù)及(jí)预期，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实。从目(mù)前(qián)的(de)存(cún)栏以及(jí)屠宰企业(yè)库(kù)存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强化(huà)以(yǐ)能(néng)繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但是，实际(jì)需求却(què)一(yī)直不(bù)温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要(yào)在(zài)于冻品(pǐn)入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需(xū)求(qiú)再次回(huí)归(guī)至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预(yù)计集团企业出(chū)栏(lán)计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供需基(jī)本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘(pán)整(zhěng)运行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量(liàng)大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期(qī)下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪(zhū)价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调(diào)控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不(bù)具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的(de)背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第(dì)三(sān)个(gè)交易(yì)日下滑(huá)，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市(shì)场对(duì)于第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则(zé)进一步(bù)加速了(le)盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等(děng)海外经验，第(dì)二(èr)波疫情(qíng)的波及(jí)范围预计(jì)很大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本(běn)面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对的back结构(gòu)也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备(bèi)货结束(shù)、主要(yào)进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高(gāo)至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库(kù)存(cún)和(hé)竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈(lǘ)油已(yǐ)经步(bù)入(rù)季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产(chǎn)初(chū)期，且(qiě)今(jīn)年4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复(fù)产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食(shí)用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值(zhí)库(kù)存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际(jì)棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处(chù)在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运(yùn)行(xíng)，有下(xià)破可(kě)能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的(de)预期基本一致。天(tiān)气(qì)情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求(qiú)较差(chà)，未来产地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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