美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要原因。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外(w莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义ài)媒(méi)援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充(chōng)足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心自己资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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