今年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估值拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的(de)热门(mén)，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续(xù)申报(bào)了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市(shì)场(chǎng)的价(jià)值发现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具(jù)备较(jiào)好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流(liú)指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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