北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是(shì)最多的苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相(xi苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义āng)较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出于对(duì)公司的(de)价(jià)值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均值偏低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在(zài苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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