美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制(zhì)利(lì)率从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息(xī)对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的关(guān)注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研(yán)究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(w创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案èi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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