在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不(bù)应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高等问题(tí)，建议(yì)投资(zī)者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分(fē维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架n)股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科技自立(lì)自强根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架<维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架/span>、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的(de)资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类(lèi)板块的(de)投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等行业(yè)。

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