AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为(wèi)维度的(de)产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的(de)成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。

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