4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度(dù)减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着(zhe)国(guó)内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预(yù)期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉(mián)价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)。”申(shēn)银万国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高(gāo)位(wèi)运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时(shí)间达(dá)到近两年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花(huā)市(shì)场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导(dǎo)到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了(le)市(shì)场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供(gōng)了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期(qī)价再(zài)创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较(jiào)去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供(gōng)应收(shō江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句u)紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低(dī)温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大(dà)大(dà)增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的(de)开机(jī)率维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内棉价(jià)形成一定的(de)压(yā)力。但中长期(qī)内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使(shǐ)业(yè)者(zhě)担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格(gé)随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句ruò)预期背(bèi)景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延(yán)续正(zhèng)值。国内棉花价格(gé)回归至外棉(mián)价(jià)格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产(chǎn)量下滑(huá)是大概(gài)率事件(jiàn)，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对(duì)于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心(xīn)有(yǒu)望(wàng)继续抬(tái)升。

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