本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募(mù)说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿(ná)到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相关度(dù)较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现业绩和(hé)估(gū)值双(shuāng)升，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑很多优质(zhì)企业(yè)的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是(shì)市(shì)场本身较差的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值水平(píng)对于具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风(fēng)对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是(shì)北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期(qī)发(fā)展的基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质(zhì)中小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随(suí)着北交所(suǒ)改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司(sī)获得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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