5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及(jí)以上的机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本面预(yù)期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的(de)维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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