为了让自(zì)己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了(le)一则行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资(zī)金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的(de)信(xìn)息，新(xīn)美星董(dǒng)事(shì)长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何德平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这(zhè)些钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提(tí)供资金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，以便何(hé)德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市(shì)场(chǎng)资金(jīn)在(zài)二(èr)级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮手共同合谋。他(tā)经(jīng)人(rén)介(jpp7塑料杯能不能装开水iè)绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同(tópp7塑料杯能不能装开水ng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场(chǎng)申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流(liú)通股达到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具(jù)备资金优(yōu)势(shì)和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出(chū)多点(diǎn)申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他(tā)人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李传武等(děng)人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自(zì)账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还债务，部分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明土账户(hù)组、李传武账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德(dé)平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推(tuī)定(dìng)或(huò)认定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的(de)代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托理财关系等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为多个主体参与、多(duō)个环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法(fǎ)理财。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的(de)意(yì)图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”客(kè)观上为(wèi)后续(xù)的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七(qī)条(tiáo)第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上(shàng)市(shì)时总股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市(shì)后，该部(bù)分股票(piào)继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在(zài)代持(chí)，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综(zōng)上，请(qǐng)求不(bù)予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及相关银(yín)行账户流水，结合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制人，未如实告(gào)知上(shàng)市公(gōng)司(sī)上述持股情况(kuàng)，导致新美星在(zài)相关(guān)公告中均未披(pī)露相关情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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