今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭开了基金经(jīng)理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一(yī)季度(dù)主要(yào)投(tóu)资在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在(zài)人工智(zhì)能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅(guī)产业(yè)仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一(yī)季(jì)度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商二(èr)季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进(jìn)一(yī)步的(de)制裁(cái)已经(jīng)乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发(fā)攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了(le)一(yī)定(dìng)的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替(tì)代(dài)进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报去年(nián)底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议的(de)话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模(mó)也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示(sh中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ì)，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一(yī)季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资(zī)思(sī)路(lù)和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度(dù)初(chū)期(qī)，我们(men)基于对(duì)经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的(de)定价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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