金融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行要求(qiú)的(de)境外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议手机扩展内存是什么意思）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式发(fā)布(bù)后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加(jiā)入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机(手机扩展内存是什么意思jī)构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的(de)买(mǎi)方的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)于(yú)当日(rì)将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和(hé)人(rén)民(mín)币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入(rù)资金的(de)本息和费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及(jí)时履行报(bào)送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人(rén)民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的(de)业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则(zé)等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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