财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关人(rén)工智(zhì)能的产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过(g大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗uò)大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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