AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智(zhì)能(néng)云(yún)接入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和(hé)可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的(de)重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为(wèi)本(běn)次的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平(píng)均水平上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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