中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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