中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较(j反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数iào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(g反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数è)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国(guó反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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