尽(jǐn)管周五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日(rì)以来(lái)累(lèi)计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概(gài)率演化为(wèi)TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测(cè)算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调(diào)整幅度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日(rì)，计算(suàn)机、通(tōng)信、传媒(méi)和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万(wàn)得(dé)全A的(de)表现(xiàn)。由于(yú)今年(nián)出现了(le)以AI+代表(biǎo)的(de)大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益(yì)，那(nà)么今年演化为TMT大(dà)年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参(cān)考历史的(de)调(diào)整(zhěng)时间和幅(fú)度，可能(néng)这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和(hé)应对策(cè)略(lüè)，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开始的时(shí)间来看，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有一波(bō)主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年(nián)调(diào)整比较早，见底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月初(chū)。因(yīn)此(cǐ)，张夏(xià)认为，在学习效应(yīng)的推动(dòng)下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业内人(rén)士预计(jì)，基(jī)本在一季报(bào)披(pī)露(lù)结束后，假设按(àn)此(cǐ)速度再(zài)调整一段时间，估(gū)计在5月基(jī)本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴盛夏攻势或(huò)由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)） 关(guān)注(zhù)短期维度(dù)业绩可(kě)能超预(yù)期的AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业(yè)绩的(de)改塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(gǎi)善逐(zhú)渐(jiàn)被市(shì)场所确(què)定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势还会(huì)创(chuàng)新高。考虑今年年(nián)初春(chūn)季躁动是(shì)计算机(jī)占(zhàn)优，招商(shāng)证(zhèng)券张夏认为按照历史经验(yàn)，要么计(jì)算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季(jì)度业绩窗口期的到(dào)来，市场(chǎng)表现(xiàn)将(jiāng)更(gèng)贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全(quán)年主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，并建议关注短期(qī)维度(dù)业绩可能超(chāo)预期的部分消费板块，电(diàn)子行(xíng)业有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日研(yán)报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器(qì)及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务(wù)器是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型(xíng)进行训练/推理的算力(lì)载体和基础(chǔ)。数据量和算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务器中(zhōng)存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的(de)量与价，给相关电子厂商带来了机会(huì)。国海(hǎi)证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样(yàng)表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来(lái)越广，对于(yú)算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重(zhòn塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗g)点关注(zhù)景嘉微(wēi)、海光(guāng)信息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片(piàn)等(děng)领域，东北(běi)证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前(qián)述光通(tōng)信重(zhòng)要环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建议关注(zhù)国(guó)产光模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件核心供应(yīng)商天孚通(tōng)信；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊(fán)志远在(zài)4月21日研报中(zhōng)同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普(pǔ)通服(fú)务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和(hé)应用的落地，市场对AI服务器(qì)的需求日益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪电股(gǔ)份、生益科(kē)技、联瑞(ruì)新材(cái)、生益电子、兴森科(kē)技等企业(yè)。

塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗　　另一(yī)方面，对于相关电子(zi)产品，广发(fā)策略表示，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的(de)发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开(kāi)新成(chéng)长空间。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费(fèi)电子趋(qū)势明确(què)，估值(zhí)重塑(sù)逻(luó)辑(jí)逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研报(bào)建议，AI创新(xīn)持(chí)续催化，关注(zhù)AIoT设备(bèi)及服务器产业链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威视(shì)、传(chuán)音(yīn)控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于(yú)全球算(suàn)力需(xū)求爆发式增长(zhǎng)的(de)AI服(fú)务(wù)器产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东山(shān)精密(mì)、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品(pǐn)频(pín)发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱(pǔ)、创(chuàng)维数(shù)字(zì)等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期强化(huà)的智能手(shǒu)机(jī)产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子(zi)、东山精密等。

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