金融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认(rèn)可(kě)的(de)电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台(tái)达(dá)成，交易(yì)一经达成(chéng)即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外(wài)电子交易(yì)平台与境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员完(wán)成保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民(mín)银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名(míng)义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债(zhài)务登(dēng)记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全(quán)市(shì)场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即全部(bù)境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人(rén)民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用于“北(bg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗ěi)向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗hái)会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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