芦哲 首席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端(duān)的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要(yào)转向(xiàng)服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口原因(yīn)。经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对(duì)应的(de)出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的变(biàn)动可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)疫情后经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口>3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步(bù)复(fù)苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去(qù)年(nián)同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却(què)较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的(de)主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一(yī)定是失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因(yīn)为(wèi)青年劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是(shì)青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披露了俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口当前(qián)青年(nián)就(jiù)业和失业人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失(shī)业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业(yè)主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄(líng)群体(tǐ)中(zhōng)这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口中，第(dì)一(yī)大失业(yè)原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口(kǒu)的(de)受教育程(chéng)度(dù)也大致类似(shì)，青年人(rén)由(yóu)于(yú)年龄限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分布是(shì)由(yóu)就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行业的知(zhī)识密(mì)集程度(dù)。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件(jiàn)和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四(sì)个行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入(rù)的(de)主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的(de)增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育(yù)年(nián)限(xiàn)基本一(yī)致，即青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的(de)青年就业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青年就业(yè)总人数(shù)），来作为(wèi)各行(xíng)业失业(yè)率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三(sān)个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集程(chéng)度更(gèng)高的房地(dì)产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青年失业(yè)人(rén)员增长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的整体提(tí)高，青年(nián)就(jiù)业大量(liàng)流(liú)向知识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分化，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可(kě)能(néng)将(jiāng)步(bù)入长期下降通道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年失(shī)业率，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前(qián)者正(zhèng)好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期下降(jiàng)。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意(yì)愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来(lái)经济(jì)和就业(yè)好(hǎo)转后会回(huí)到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的(de)年(nián)轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部(bù)分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化(huà)的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的(de)讨论(lùn)以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如无特别(bié)说明，各概(gài)念(niàn)均(jūn)是指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或(huò)要求参加社(shè)会经济(jì)活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力(lì)抽样调(diào)查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则(zé)在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发(fā)布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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